作者系國家社科基金一般項(xiàng)目“晚清銅制貨幣與幣制近代化研究（1840—1911）”負(fù)責(zé)人、湖北師范大學(xué)歷史文化學(xué)院教授

在中國近代經(jīng)濟(jì)史研究領(lǐng)域，通貨膨脹問題始終是學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)之一。清政府整治通貨膨脹的措施從傳統(tǒng)范圍內(nèi)“規(guī)復(fù)舊制”的治理到清末新政推動(dòng)貨幣制度近代化，整體呈現(xiàn)由傳統(tǒng)向現(xiàn)代轉(zhuǎn)變的歷史軌跡。然而，通貨膨脹根本性因素長(zhǎng)期未能得到實(shí)質(zhì)性解決。一方面，貨幣政策對(duì)財(cái)政依附性逐漸強(qiáng)化，清政府治理通脹思想亦呈現(xiàn)出較為明顯的傳統(tǒng)特征。另一方面，內(nèi)輕外重政治格局造成財(cái)政權(quán)力過于分散，地方政府通過紙幣超發(fā)等方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字，逐漸獲得制度性準(zhǔn)許。這一機(jī)制實(shí)際上為赤字貨幣化提供了合法性依據(jù)，從而誘發(fā)并推動(dòng)了通貨膨脹的形成與演進(jìn)。

客觀認(rèn)識(shí)晚清通貨膨脹的內(nèi)在原因

經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定財(cái)政狀況，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)形式對(duì)稅收潛力具有決定性影響。晚清以來，清廷財(cái)政長(zhǎng)期陷入困局，其根本癥結(jié)在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在制約。以農(nóng)業(yè)為主體的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)限制了財(cái)政汲取能力，使稅收難以有效增長(zhǎng)。每逢突發(fā)事件，清政府缺乏有效的增收手段，被迫采用財(cái)政赤字貨幣化政策以解燃眉之急。與此同時(shí)，財(cái)政與貨幣制度的改革步伐相對(duì)滯后，使政府不得不依賴鑄幣余利彌補(bǔ)財(cái)力不足。這一做法在緩解短期財(cái)政壓力的同時(shí)，也埋下了通貨膨脹持續(xù)加劇的隱患，并最終演化為晚清貨幣體系失衡的重要誘因。

道光朝蕭條的出現(xiàn)既是中國封建社會(huì)末期結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯的集中表現(xiàn)，也與世界性白銀減產(chǎn)引發(fā)的貨幣緊縮潮密切相關(guān)。封建財(cái)政和政治體制活力不足，農(nóng)業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，導(dǎo)致稅收彈性偏弱。在農(nóng)業(yè)潛力耗盡的大背景下，工業(yè)化水平偏低難以消化富余勞動(dòng)力和有效緩解經(jīng)濟(jì)衰退。拉美獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)造成世界性白銀減產(chǎn)，主要經(jīng)濟(jì)體白銀購買力持續(xù)提高?！般y貴錢賤”進(jìn)一步加劇通貨緊縮，田賦、鹽課等支柱性稅收長(zhǎng)期欠征。太平天國運(yùn)動(dòng)初期，清政府嘗試通過擴(kuò)大捐輸、提高稅率等傳統(tǒng)措施緩解危機(jī)。然而，在封建制度固有的惰性制約下，財(cái)政潛力持續(xù)萎縮，中央和地方財(cái)政陡然惡化。在內(nèi)憂外患的危急關(guān)頭，清政府實(shí)行財(cái)政赤字貨幣化政策，誘發(fā)近代中國第一次大規(guī)模通貨膨脹。鑄幣地方化也造成中央政府缺乏對(duì)貨幣的統(tǒng)一管理能力，通脹治理的制度隱患亦由此埋下。

面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，清廷被迫選擇發(fā)行貨幣彌補(bǔ)虧空。洋務(wù)運(yùn)動(dòng)注重軍工產(chǎn)業(yè)建設(shè)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)促動(dòng)偏弱。甲午戰(zhàn)爭(zhēng)前夕，工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值中農(nóng)業(yè)占比為67%。一戰(zhàn)之前，新式工業(yè)在國民總產(chǎn)值中的比重僅為9%。這種局部的、不徹底的改革，導(dǎo)致清末新政的財(cái)政措施與現(xiàn)代化訴求之間始終存在根本性矛盾。

洋務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期，清政府依舊未能擺脫傳統(tǒng)貨幣思想的束縛，試圖通過發(fā)行財(cái)政性貨幣克服危機(jī)。在發(fā)行權(quán)離散與思想保守的雙重作用下，通貨膨脹的發(fā)生幾乎不可避免。甲午戰(zhàn)后，戰(zhàn)爭(zhēng)賠款與戰(zhàn)時(shí)外債造成財(cái)政不堪重負(fù)。物價(jià)上漲已初露端倪，構(gòu)成繼太平天國運(yùn)動(dòng)之后的又一次通脹高潮。貨幣發(fā)行權(quán)下移、貨幣政策依附財(cái)政的時(shí)代，中央政府對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的掌控日益弱化，通貨膨脹與財(cái)權(quán)離散呈現(xiàn)一定程度的正相關(guān)。銅元與紙幣的無序發(fā)行，為中央政府提供了干預(yù)地方貨幣體系的借口。清廷將治理措施與強(qiáng)化中央權(quán)力合二為一，構(gòu)成新政的重要組成部分。在這一過程中，朝廷與地方普遍將擴(kuò)大自身財(cái)政收益作為政策著眼點(diǎn)，調(diào)控物價(jià)、穩(wěn)定幣值則并未成為治理重心。這種以財(cái)政便利為導(dǎo)向的治理邏輯，反映出傳統(tǒng)貨幣觀念仍居主導(dǎo)地位。由于治理動(dòng)機(jī)不純，清末通貨膨脹治理成效乏善可陳，也造成辛亥革命之后物價(jià)騰貴。物價(jià)過高長(zhǎng)期制約部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，清末財(cái)政貨幣治理遺留下的結(jié)構(gòu)性問題深刻影響了民國初年的經(jīng)濟(jì)格局。

重新理解晚清通貨膨脹的過渡性與時(shí)代性

晚清處于近代社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，通貨膨脹現(xiàn)象亦呈現(xiàn)出明顯的過渡性特征。晚清貨幣發(fā)行權(quán)的下移與外移構(gòu)成區(qū)域性通貨膨脹的基礎(chǔ)。與此同時(shí)，中國鑄幣材料來源的多元化造成幣種之間的購買力存在顯著差異，呈現(xiàn)出層級(jí)性特征。

層級(jí)性是指不同幣種的購買力變化趨勢(shì)存在差異。銀元、銅元等主要幣種購買力呈現(xiàn)下降走勢(shì)，整體表現(xiàn)為銀計(jì)物價(jià)增速低于銅計(jì)物價(jià)。幣種差別的本質(zhì)原因是貨幣發(fā)行權(quán)分散程度存在差異。咸豐朝通貨膨脹時(shí)期，白銀減產(chǎn)影響依然存在，中國銀計(jì)物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。物價(jià)漲幅主要體現(xiàn)在劣質(zhì)貨幣，如銅制大錢、賤金屬（鉛、鐵）貨幣的強(qiáng)制推行上。劣質(zhì)貨幣不僅擴(kuò)大貨幣投放量，而且引發(fā)幣種購買力差異。以米價(jià)為基準(zhǔn)測(cè)算，白銀貨幣價(jià)值較道光時(shí)期有所回升，形成層級(jí)性特點(diǎn)。咸豐時(shí)期通貨膨脹的層級(jí)性特征體現(xiàn)為銀購買力穩(wěn)定和劣質(zhì)貨幣價(jià)值下滑，兩者呈現(xiàn)相悖走向。這種幣種之間的“價(jià)值背離”現(xiàn)象反映了晚清財(cái)政—貨幣體系運(yùn)行機(jī)制中的深層次矛盾。

清末通貨膨脹時(shí)期，不同幣種購買力的變化呈現(xiàn)出“方向相近、速度有別”的特征。銀元、銅元購買力皆有所降低，銅制貨幣降幅大于銀質(zhì)貨幣。在財(cái)政性發(fā)行和貨幣發(fā)行權(quán)地方化的影響下，銅元蛻變?yōu)橐揽孔陨韮r(jià)值、發(fā)行數(shù)量流通的實(shí)體貨幣。國際白銀價(jià)格降低，自然引起銀元購買力下降。與傳統(tǒng)貨幣現(xiàn)象相背離的是，銀價(jià)降低與銀貴錢賤并存。銅元單位購買力貶值速度超過銀質(zhì)貨幣，進(jìn)一步凸顯了清末通貨膨脹的層級(jí)性特征，反映出貨幣體系內(nèi)部的不均衡演進(jìn)。

區(qū)域性通貨膨脹主要指地區(qū)間物價(jià)波動(dòng)水平的顯著差異。這一現(xiàn)象的根本成因，源于晚清時(shí)期貨幣發(fā)行權(quán)地方化，多數(shù)省具有相對(duì)獨(dú)立的貨幣發(fā)行權(quán)。政出多門的情況下，發(fā)行數(shù)量和政策就會(huì)出現(xiàn)地區(qū)差異，進(jìn)而造成物價(jià)漲幅不同。貨幣發(fā)行權(quán)的逐級(jí)下移使地方當(dāng)局事實(shí)上具備了區(qū)域貨幣政策的制定權(quán)。在幣種多元化的影響下，銅元、銀元與紙幣分別形成了各自特定的流通區(qū)域，造成以省為邊界的貨幣市場(chǎng)，為區(qū)域性通貨膨脹提供了制度與現(xiàn)實(shí)條件。

中央政府的無序發(fā)行造成咸豐時(shí)期的通貨膨脹，清末通貨膨脹成因由單一動(dòng)力向多元化過渡。國際性金本位浪潮誘發(fā)白銀貶值，直接導(dǎo)致中國白銀購買力下滑。各級(jí)政府無序發(fā)行銅元，加速銅制貨幣購買力下滑。清政府對(duì)不同幣材控制的差異是構(gòu)成通貨膨脹層級(jí)性的重要原因。因此，清末通脹層級(jí)性的本質(zhì)是貨幣發(fā)行權(quán)重新分配在購買力方面的體現(xiàn)。

區(qū)域性與層級(jí)性作為晚清通貨膨脹的重要特征，實(shí)質(zhì)上反映了貨幣發(fā)行權(quán)高度分散的制度現(xiàn)實(shí)。二者通過物價(jià)漲幅的空間差異與幣種購買力的層級(jí)分化，揭露了中央政府掌控能力下降的事實(shí)。但其側(cè)重點(diǎn)有所區(qū)別，區(qū)域性顯示發(fā)行權(quán)下移，層級(jí)性則是財(cái)權(quán)外移與幣材控制能力差別的折射。二者并存且內(nèi)含相關(guān)性，以通貨膨脹為載體，展現(xiàn)出鑄幣權(quán)分散的危害性和傳統(tǒng)貨幣思想、制度的局限性。

國際視野和整體史觀影響下的晚清通貨膨脹研究

晚清時(shí)期，中外經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益呈現(xiàn)顯性化特點(diǎn)。國際銀價(jià)下降引起銅制貨幣鑄造虧空。在西方貨幣思想的影響下，清政府逐步放棄“大錢”政策，嘗試通過發(fā)行銅元構(gòu)建輔幣體系。經(jīng)過洋務(wù)運(yùn)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)與清末新政的制度改革，中國社會(huì)結(jié)構(gòu)亦發(fā)生顯著變化。以商人階層為代表的新興經(jīng)濟(jì)力量逐漸崛起，為晚清貨幣制度的多元化發(fā)展提供了社會(huì)基礎(chǔ)。

首先，國際銀價(jià)變動(dòng)加速中國銅制貨幣的近代化轉(zhuǎn)型。隨著世界主要國家相繼采取金本位制度，國際銀價(jià)持續(xù)下降。由于中國事實(shí)采用銀本位，進(jìn)口銅料采用白銀計(jì)價(jià)，造成鑄造成本激增，成為推動(dòng)銅制貨幣制度重構(gòu)的關(guān)鍵外部因素。進(jìn)口銅料數(shù)量的增加與國際銅價(jià)的提高對(duì)清廷財(cái)政構(gòu)成巨大壓力。為達(dá)到平衡收支，清政府決定仿效西式貨幣體系，發(fā)行鑄幣面額較大的銅元?？陀^而言，國際銀價(jià)的下降加速了銅元取代制錢的速度。然而，銅元制度仍深受傳統(tǒng)貨幣思想影響，其發(fā)行隨意、實(shí)幣化趨勢(shì)明顯，最終為通貨膨脹埋下隱患。

其次，隨著洋務(wù)運(yùn)動(dòng)和清末新政的推進(jìn)，中國社會(huì)結(jié)構(gòu)悄然發(fā)生變化，商人群體逐漸形成新勢(shì)力。商會(huì)為維護(hù)經(jīng)商環(huán)境，從本階層利益出發(fā)，對(duì)銅元誘發(fā)的金融、貨幣、社會(huì)危機(jī)進(jìn)行干涉，嘗試削弱物價(jià)波動(dòng)引起的動(dòng)蕩。商會(huì)多次反對(duì)地方當(dāng)局的濫發(fā)政策，激化了官商之間的政策博弈。在物價(jià)上漲誘發(fā)工潮之時(shí)，商會(huì)又承擔(dān)著調(diào)解人的角色，平衡勞資矛盾。

為防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延，有的商會(huì)相繼提出方案，如請(qǐng)求造幣廠開鑄當(dāng)一、當(dāng)五等小面額銅元，嘗試達(dá)到平衡銀錢比價(jià)和防止跨省傾銷的雙重效果。商會(huì)已從傳統(tǒng)附屬地位躍升為相對(duì)獨(dú)立的利益代表者，在與政府的博弈中亦能實(shí)現(xiàn)一定程度的互利共贏。這一轉(zhuǎn)變表明，在大中城市，商人階層已逐步走向歷史舞臺(tái)的中心，成為相對(duì)獨(dú)立的社會(huì)力量。除了維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)利益之外，商會(huì)還借助日益增強(qiáng)的話語權(quán)參與到更廣泛的博弈過程中。面對(duì)區(qū)域性通脹的現(xiàn)實(shí)，不同地區(qū)商會(huì)從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、自身實(shí)力出發(fā)，采取不同舉措。在銀貴錢賤、物價(jià)上漲、社會(huì)動(dòng)蕩交織的背景下，商會(huì)積極投身社會(huì)活動(dòng)，協(xié)助整頓維持社會(huì)安定。長(zhǎng)沙等地發(fā)生工潮，影響社會(huì)穩(wěn)定與生產(chǎn)發(fā)展。地方政府與商會(huì)、工人代表協(xié)商，明確各方權(quán)責(zé)。

時(shí)隔半個(gè)世紀(jì)，咸豐與清末兩次通貨膨脹存在一定程度的差異。咸豐朝通脹具有較為明顯的傳統(tǒng)色彩，清末通貨膨脹凸顯近代化特征。通過對(duì)晚清通脹獨(dú)特性和清廷具體措施變遷與局限的解析，可以展現(xiàn)貨幣思想、貨幣市場(chǎng)的過渡性特征，揭示貨幣思想與貨幣市場(chǎng)在傳統(tǒng)與現(xiàn)代之間的復(fù)雜互動(dòng)關(guān)系。進(jìn)一步而言，對(duì)貨幣價(jià)值波動(dòng)及幣制改革遲滯根源的考察，有助于理解晚清貨幣制度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層制約。對(duì)比兩次通貨膨脹的發(fā)生原因、清政府治理措施和效果等細(xì)節(jié)可以發(fā)現(xiàn)，盡管清末整治通脹能力較此前有所增強(qiáng)，但總體上仍滯后于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求。這種脫節(jié)折射出晚清政府體制的衰落，也預(yù)示著清王朝的日薄西山。