作者為國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“技術(shù)獲取型海外并購(gòu)整合與技術(shù)創(chuàng)新研究”首席專家、浙江大學(xué)教授

當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，技術(shù)獲取型海外并購(gòu)成為企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，也是學(xué)界研究的熱點(diǎn)。從實(shí)踐角度來看，越來越多的中國(guó)企業(yè)意識(shí)到，由于并購(gòu)整合的難題，企業(yè)在技術(shù)獲取型海外并購(gòu)后不能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。從理論的角度看，選取什么樣的整合程度對(duì)并購(gòu)最為有利也是一個(gè)見仁見智的話題。

技術(shù)獲取型海外并購(gòu)風(fēng)起云涌

目前，我國(guó)大多數(shù)工業(yè)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和附加值水平比發(fā)達(dá)國(guó)家同類產(chǎn)業(yè)低，普遍處于奮起直追的階段，其中最典型的莫過于汽車制造、裝備制造、高端材料等制造業(yè)行業(yè)。在這種全球產(chǎn)業(yè)格局下，快速提升中國(guó)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，成為重中之重。企業(yè)要增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，關(guān)鍵在于取得戰(zhàn)略資源和形成核心能力，而基本途徑無外乎兩種，一是自我積累，二是外部獲取。資源和能力瓶頸基本限制了我國(guó)企業(yè)單純通過自我積累實(shí)現(xiàn)快速提升的可能性，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)殘酷、時(shí)間不等人，因此充分利用資金優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和本土市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，通過在海外并購(gòu)?fù)惍a(chǎn)業(yè)中的技術(shù)先進(jìn)企業(yè)，從外部獲取戰(zhàn)略資源和核心能力，成為我國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要途徑。

根據(jù)普華永道發(fā)布的《2014年中國(guó)地區(qū)企業(yè)并購(gòu)回顧與2015年前瞻》，2014年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)272宗，創(chuàng)下歷史新高，相比2013年增長(zhǎng)36%，其中以技術(shù)獲取為最主要目的的高科技行業(yè)并購(gòu)52宗，較2013年的16宗增長(zhǎng)超過兩倍，增幅遠(yuǎn)超同期其他行業(yè)，成為引領(lǐng)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的主要力量。然而從研究來看，我國(guó)企業(yè)技術(shù)獲取型海外并購(gòu)的成功率并不令人滿意，在過去20年，我國(guó)約有67%的企業(yè)海外并購(gòu)算不上成功，其中大多數(shù)技術(shù)獲取型并購(gòu)沒能實(shí)現(xiàn)跳躍性提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的目的。

技術(shù)獲取型海外并購(gòu)面臨整合難題

研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)技術(shù)獲取型海外并購(gòu)大多是在企業(yè)整合階段遭遇到難以克服的障礙，最后導(dǎo)致失敗。現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)的技術(shù)獲取型海外并購(gòu)，并購(gòu)雙方絕大部分都呈現(xiàn)出資源互補(bǔ)性強(qiáng)、相似性弱的特點(diǎn)?；パa(bǔ)性強(qiáng)是并購(gòu)整合實(shí)現(xiàn)1+1＞2的協(xié)同效應(yīng)、增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的必要條件，但與此同時(shí)，相似性弱則使得企業(yè)并購(gòu)面臨突出的整合難題。

一是難以準(zhǔn)確識(shí)別互補(bǔ)性資源?；パa(bǔ)性資源是指增加某些其他資源的數(shù)量，會(huì)帶來已有資源的超額回報(bào)，這是技術(shù)獲取型并購(gòu)的主要驅(qū)動(dòng)力。然而，我國(guó)企業(yè)在發(fā)起海外并購(gòu)時(shí)，往往缺乏充分多元的信息渠道和成熟專業(yè)的戰(zhàn)略分析，盲目地把差異性當(dāng)成互補(bǔ)性，導(dǎo)致錯(cuò)誤地把非互補(bǔ)性資源作為并購(gòu)對(duì)象，或者自始至終沒能找到有價(jià)值的互補(bǔ)性資源。

二是對(duì)并購(gòu)之后的整合重視不夠。并購(gòu)整合對(duì)并購(gòu)方通過技術(shù)獲取形成自主創(chuàng)新能力至關(guān)重要。目前，我國(guó)企業(yè)對(duì)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和并購(gòu)后整合的重要性認(rèn)識(shí)不到位，并購(gòu)方企業(yè)往往偏向于關(guān)注并購(gòu)標(biāo)的物現(xiàn)有價(jià)值，或者認(rèn)為整合將自然完成，從而跳過整合階段直接關(guān)注并購(gòu)之后的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整。我國(guó)企業(yè)對(duì)海外營(yíng)商環(huán)境缺乏認(rèn)知，本地化經(jīng)驗(yàn)不足，也使得難以組織起合格管理團(tuán)隊(duì)。

三是整合策略出現(xiàn)重大失誤。整合策略與并購(gòu)雙方資源特性不相匹配，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力也無法獲得提升。在相似性弱的技術(shù)獲取型并購(gòu)中，盲目采取過高程度的整合，只會(huì)破壞目標(biāo)方原有的技術(shù)創(chuàng)新能力。同時(shí)，目標(biāo)方員工的工作經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)能力等隱性知識(shí)對(duì)并購(gòu)方來說尤為重要，但一些企業(yè)沒有給予目標(biāo)方適當(dāng)?shù)淖灾餍?，給并購(gòu)整合帶來不必要的摩擦成本，甚至導(dǎo)致人員流失嚴(yán)重，成效大打折扣。

多途徑促進(jìn)并購(gòu)整合獲取技術(shù)創(chuàng)新

眾多研究表明，并購(gòu)雙方的技術(shù)關(guān)系和整合模式是影響技術(shù)整合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。為促進(jìn)我國(guó)技術(shù)獲取型海外并購(gòu)的成功率，有以下建議可供參考：

成立海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)走出去提供平臺(tái)。美國(guó)商務(wù)部成立了專門的海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，為本國(guó)企業(yè)拓展海外市場(chǎng)提供各種信息咨詢、同行性研究、培訓(xùn)、研討會(huì)、展覽及其他相關(guān)服務(wù)。新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局為促進(jìn)本國(guó)企業(yè)海外投資，每年會(huì)組織十余次新加坡廠商和外國(guó)廠商的圓桌會(huì)議、幾十次赴海外考察團(tuán)。對(duì)于此類經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)及時(shí)借鑒。

鼓勵(lì)開辦專業(yè)咨詢公司，幫助企業(yè)全面分析深入研判。韓國(guó)政府建立OIS海外投資系統(tǒng)，專為企業(yè)提供海外投資專家的在線溝通服務(wù)。我國(guó)企業(yè)海外投資無疑更具規(guī)模，應(yīng)當(dāng)大力支持開辦針對(duì)海外并購(gòu)業(yè)務(wù)的專業(yè)咨詢公司，同時(shí)鼓勵(lì)與重要投資目的地國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，共同為企業(yè)并購(gòu)決策提供幫助。

建立中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)整合公共案例數(shù)據(jù)庫(kù)?？煽紤]由商務(wù)部相關(guān)機(jī)構(gòu)主持，全面收錄我國(guó)企業(yè)開展海外并購(gòu)的關(guān)鍵信息，尤其是并購(gòu)后整合策略及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；可支持成立中國(guó)海外并購(gòu)企業(yè)聯(lián)合會(huì)，為企業(yè)提供良好的交流平臺(tái)，溝通企業(yè)與政府的聯(lián)系，定期組織高端研討會(huì)，大力推廣海外并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn)，提高企業(yè)并購(gòu)整合水平。

推動(dòng)海外并購(gòu)的文化融合，幫助企業(yè)降低摩擦成本。美國(guó)駐外國(guó)使館設(shè)立經(jīng)濟(jì)商業(yè)情報(bào)中心，為海外投資企業(yè)提供最新和最可靠的東道國(guó)文化及市場(chǎng)信息。日本制定《海外投資行動(dòng)指針》，倡導(dǎo)企業(yè)對(duì)外投資應(yīng)兼顧社會(huì)責(zé)任以提升海外形象。我國(guó)應(yīng)充分利用海外使、領(lǐng)館及相關(guān)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)海外并購(gòu)公共信息服務(wù)，提倡和幫助我國(guó)企業(yè)與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)的深度融合，宣傳和增強(qiáng)并購(gòu)目標(biāo)方對(duì)中國(guó)企業(yè)文化的認(rèn)同和信任，盡量降低海外并購(gòu)中的沖突。