油氣資源是國家經(jīng)濟社會安全的重要戰(zhàn)略資源。自1993年我國首次成為原油凈進口國，油氣資源供需缺口不斷增大，能源安全形勢日趨嚴峻。隨著時間的推移，中國石油企業(yè)通過海外資產(chǎn)并購、儲量購買、聯(lián)合經(jīng)營、勞務(wù)輸出等多種形式，逐漸參與到國際石油市場中。然而，新發(fā)現(xiàn)的油氣資源越來越少，國際油氣勘探開發(fā)市場的競爭日益激烈。為此，石油企業(yè)需要全面地評估海外油氣項目收益和風(fēng)險，做出科學(xué)準確的投資決策。

風(fēng)險因素及對效益的影響

海外油氣勘探開發(fā)風(fēng)險識別與分類。海外油氣勘探開發(fā)過程中的常見風(fēng)險主要包括：經(jīng)濟風(fēng)險包括油氣價格波動、合同條款調(diào)整、通貨膨脹和匯率變動以及產(chǎn)品需求變化等因素；政治風(fēng)險包括資源國政策的延續(xù)性、財稅體制的穩(wěn)定性、法律的穩(wěn)定性以及地區(qū)間沖突的可能性等因素；地質(zhì)及資源風(fēng)險包括地質(zhì)條件復(fù)雜程度以及油氣資源獲取可能性等因素；工程技術(shù)風(fēng)險包括工程技術(shù)的難易程度、地面環(huán)境的復(fù)雜程度、作業(yè)區(qū)的交通狀況、自然地理環(huán)境等因素。

海外油氣勘探開發(fā)風(fēng)險因素與效益指標的關(guān)聯(lián)。影響海外油氣勘探開發(fā)的因素大致分為現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出兩類。影響現(xiàn)金流入又分為國際油價和油氣產(chǎn)量兩個因素，其中國際油價主要受經(jīng)濟風(fēng)險因素影響，油氣產(chǎn)量主要受地質(zhì)風(fēng)險和資源風(fēng)險影響。影響現(xiàn)金流出的因素有勘探開發(fā)投資、油氣操作成本和稅費等。工程技術(shù)風(fēng)險中的地面環(huán)境因素和配套工程技術(shù)實施的難度對項目的投資規(guī)模和油氣生產(chǎn)成本也有重要影響。通貨膨脹率作為重要的經(jīng)濟風(fēng)險因素通過影響油氣操作成本傳遞至現(xiàn)金流出。

風(fēng)險評價的思路與方法

海外油氣勘探開發(fā)風(fēng)險因子的選擇。風(fēng)險評價根據(jù)因素敏感性的強弱并結(jié)合其變化范圍，采用單因素敏感性分析法篩選風(fēng)險因素，判斷該因素變化導(dǎo)致項目損失的可能性，從諸多的不確定性因素中剔除影響微弱因素，篩選出主要風(fēng)險因素。經(jīng)實例分析，選擇烴源巖面積、烴源巖厚度、有機質(zhì)類型、成熟度、儲層巖性、儲層孔隙度、滲透率、圈閉類型、油氣藏類型、油氣藏埋深、油氣保存條件作為評估地質(zhì)條件的風(fēng)險因子；Brent原油（天然氣）價格、油氣儲量、油氣產(chǎn)量、二維地震投資、三維地震投資、探井投資、評價井投資、開發(fā)井投資、地面設(shè)施投資、油氣操作成本、油氣運輸成本作為技術(shù)類風(fēng)險因子；油氣進出口關(guān)稅、儲量礦區(qū)使用費率、產(chǎn)量所得稅、成本回收比例、利潤油分割比例、報酬費、資本成本減免為經(jīng)濟類風(fēng)險因子。

常規(guī)油氣資源風(fēng)險評價方法。常規(guī)油氣勘探開發(fā)項目由于有較為豐富的歷史資料數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，可以運用相關(guān)數(shù)據(jù)分析各風(fēng)險因子的概率分布形式和分布參數(shù)，然后將效益的影響反應(yīng)到凈現(xiàn)值計算過程的現(xiàn)金流入和流出上；采用蒙特卡羅模擬法對項目的風(fēng)險和效益進行聯(lián)動分析模擬，以概率的形式給出獲得某種規(guī)模凈現(xiàn)值的可能性，最后用項目收益低于預(yù)定最低收益值的概率表示風(fēng)險評價指標。

非常規(guī)油氣資源風(fēng)險評價方法。非常規(guī)油氣勘探開發(fā)項目由于缺少充足的歷史數(shù)據(jù)積累，采用專家調(diào)查法確定風(fēng)險因子離散化的狀態(tài)及發(fā)生概率，以各因素狀態(tài)值的組合模擬各種可能發(fā)生的決策情景。引入擴展半標準差作為油氣勘探開發(fā)項目風(fēng)險評價指標，建立以風(fēng)險因子為變量的項目效益評價模型，計算各種模擬情景下的效益值及概率。

（作者為國家社科基金重大項目“基于中國石油安全視角的海外油氣資源接替戰(zhàn)略研究”課題組成員）